Dalam teori ekonomi, istilah konflik keagenan mengacu pada bahaya bahwa individu dalam suatu organisasi akan bertindak sedemikian rupa untuk mencapai tujuan mereka sendiri, dan bahwa tujuan ini akan bertentangan dengan tujuan organisasi, seperti perusahaan, dan konstituennya, seperti pemegang saham. Contoh ekstrem dari perilaku mementingkan diri sendiri adalah penipuan kriminal atau perdata. Tapi selain penipuan, beberapa konflik terjadi seperti ketika manajer dalam suatu organisasi membiarkan kekhawatiran mereka tentang siapa yang akan mendapatkan kantor sudut besar dan jabatan serta tunjangan terkait mempengaruhi keputusan strategis atau operasional mereka.
Berle dan Means
Pada tahun 1932, ekonom Adolf Berle dan Gardiner Means mengangkat masalah yang sekarang dikenal sebagai konflik keagenan dalam buku berpengaruh mereka The Modern Corporation and Private Property. Berle dan Means mencatat bahwa seringkali dalam sebuah perusahaan pada masa itu, "kepemilikan tersebar begitu luas sehingga kontrol kerja dapat dipertahankan hanya dengan kepentingan minoritas." Keluarga Rockefeller, sekitar tahun 1932, hanya menguasai 14,5 persen dari nilai ekuitas Standard Oil of Indiana, namun ini "cukup untuk mengendalikan korporasi." Dengan demikian, untuk 85,5 persen kepemilikan lainnya, terdapat pemisahan yang jelas antara kepemilikan dari penguasaan. Sampai taraf tertentu, mereka harus mempercayai Rockefeller dan mereka yang disewa oleh Rockefeller.
Biaya agensi
Dalam keadaan tertentu, pemegang saham yang tidak puas dapat mengatur dan menggugat pemilihan dewan direksi. Tapi, itu proposisi yang mahal. Dengan demikian, masalah keagenan sering kali digambarkan sebagai masalah biaya. Berapa biaya yang seharusnya menjadi penerima dalam hubungan fidusia untuk menegakkan haknya seperti itu?
Pasar untuk Kontrol
Dalam hukum dan praktik perusahaan AS di awal abad ke-21, mungkin mekanisme yang paling penting untuk membatasi konflik dan biaya keagenan adalah pasar untuk kontrol perusahaan. Banyak investor dan institusi tertarik untuk mengambil alih perusahaan mana pun di mana manajemen belum membuktikan dirinya mampu membuka potensi perusahaan. Meskipun seniman pengambilalihan seperti Carl Icahn sering dilecehkan dan dicurigai, mereka melakukan fungsi yang berharga. Mereka mengancam manajer yang sedang menjabat, yang dapat membuat manajer tersebut lebih memperhatikan konstituen mereka sendiri, para pemegang saham.
Sulit untuk Disembunyikan
Profesor hukum perusahaan Jonathan Macey, dalam "Tata Kelola Perusahaan" (2008) telah menulis, "Dalam pasar modal yang efisien, kinerja yang buruk sulit untuk disembunyikan. Ketika perusahaan mendapatkan harga yang buruk [ini] tercermin dalam harga saham perusahaan dan sejumlah perusahaan lain. indikator ... sangat mudah diakses dan terlihat oleh banyak orang dari luar yang canggih. " Keberadaan pasar untuk kendali perusahaan tidak sepenuhnya menyelesaikan konflik keagenan. Perkelahian pengambilalihan itu sendiri memiliki biaya, dan beberapa orang, termasuk mantan Wakil Presiden Al Gore, berpendapat bahwa kehadiran seniman pengambilalihan yang bersembunyi itu sendiri mendistorsi insentif manajerial dengan cara yang tidak sehat, misalnya dengan menerapkan jangka waktu yang singkat pada strategi dan perencanaan perusahaan.